Третий квартал 2025 стал первым без эффекта высокой базы всеобщей льготной ипотеки – на этом фоне резкого провала уже нет, спрос начал отрастать вместе с плавным снижением рыночных ставок.

За июль-сентябрь выдано около 250 тыс. кредитов на ~1,15 трлн руб.

– Квартально: +почти 25% по числу и +почти 30% по сумме.

– Годовое сравнение: минус 17% по числу, около +4% по сумме к 3 кв. 2024.

С начала года (январь-сентябрь) совокупный объем – ~2,6 трлн руб., что на ~33,5% меньше к аналогичному периоду прошлого года.

Ключевой драйвер – смягчение ДКП и снижение рыночных ставок.

Откуда спрос?

Льготные программы остаются локомотивом, прежде всего семейные.

— За квартал оформлено ~154 тыс. льготных кредитов на ~893 млрд руб.

— Доля льготных в выдачах снизилась по мере оживления рынка:

по количеству – до ~61% (минус 3 п.п. к 2 кв.), по сумме – до ~78% (минус 4 п.п.).

— Внутри квартала доля льготных постепенно сползала в пользу рыночных предложений.

Несмотря на коррекцию, рыночные ставки все еще высокие и остаются главным тормозом массового спроса. Существенное оживление ожидаемо при ставках 15% и ниже. Базовые сценарии по ключевой предполагают, что такой уровень реалистичен не раньше середины 2026 года.

Что это значит для участников?

Заемщикам: фиксировать улучшения по ставкам точечно, сравнивать льготные и рыночные, считать полную стоимость кредита; запас по срокам и платежам – обязателен.

Продавцам и девелоперам: готовиться к постепенной переразметке спроса из льготных в рыночные продукты; поддерживать конверсию за счет рассрочек и сервисов, а не только дисконта.

Рынку в целом: тренд – на аккуратное восстановление без «перегрева» первых двух кварталов прошлого года.